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基本面总结：
1． 加拿大在与特朗普的关税讨论中提出恢复 Keystone XL 项目
加拿大总理马克·卡尼在周二与美国总统唐纳德·特朗普会晤时提出了恢复从阿尔伯塔省通往美国的 Keystone XL 石油管道的可能性。卡尼面临解决美国对钢铁、汽车及其他商品征收关税的国内压力，他向特朗普提出，如果重启 Keystone 项目并获得加拿大支持，美国是否会感兴趣。
目前谈判仍处于早期阶段。加拿大方面尚未确认是否有企业愿意承担该管道的建设。特朗普对此想法表示接受，双方谈判人员将在后续讨论中考虑该提议。
Keystone XL 是一条拟建原油管道，全长约 1，900 公里（1，181 英里），设计每日从阿尔伯塔省油砂区输送 83 万桶原油至美国俄克拉荷马州库欣储油中心，再运往墨西哥湾沿岸炼油厂。
该项目于2008 年首次提出，但遭到环保团体及原住民强烈反对。奥巴马政府时期项目被否决，后在特朗普任内重启。然而，在拜登政府于 2021 年撤销关键许可后，工程被迫中止。
特朗普在今年2 月表示，希望 Keystone 扩建项目得以建成，并承诺若项目公司“重返美国”，将迅速批准建设。但项目运营方 TC Energy 在项目取消后损失数十亿美元，并于去年 10 月将其石油管道业务分拆成立 South Bow 公司。
South Bow 表示并不了解加美政府间的相关讨论，但支持增加加拿大原油运输量的努力。该公司今年 2 月宣布已放弃 Keystone 项目。
2． 加拿大统计局：美国政府关门可能导致贸易数据发布延迟
加拿大统计局警告称，如果美国政府关门持续，该机构可能不得不推迟原定下月发布的9 月份国际贸易数据。上一次类似情况发生在 2018 年 12 月，当时美国政府停摆持续 35 天。
加拿大超过70% 的出口流向美国，因此加拿大贸易统计高度依赖美国的进口数据。统计局计划在 11 月 4 日发布下一份贸易报告，并将在获取相关数据后更新信息。
10 月 1 日，由于预算僵局，美国政府陷入停摆，数十万联邦雇员被迫休假。这是自 1981 年以来第 15 次政府停摆，导致科研、金融监管、环境治理和统计数据发布等活动暂停。
加拿大统计局指出，基于行业产出的月度GDP 数据不会受到直接影响，但该机构正制定应急方案，以确保原定 11 月底发布的季度国际收支与 GDP 数据能如期公布。
3． 加拿大央行警告勿对金融业过度监管
加拿大央行呼吁避免对金融业实施过度监管，强调应通过鼓励竞争与创新来增强经济韧性，从而抵消美国关税的负面影响。
加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯在多伦多表示，当前全球正进入经济民族主义与产业政策强化的阶段，加拿大应避免保护主义倾向。她指出，更强的竞争力和更多创新有助于消费者、生产力及整体经济。
加拿大银行业目前高度集中，六大银行掌握约93% 的银行资产。罗杰斯认为，这种集中度对生产力、创新、资本配置和消费者选择带来负面影响。她强调，金融业是带动全经济生产率提升的重要领域，政策制定者应持续评估竞争水平与监管强度是否适度。
在特朗普政府征收关税冲击加拿大经济后，提高生产率的需求进一步凸显。过去八个季度中，加拿大劳动生产率有六个季度为负，批发贸易、公用事业与制造业均出现显著下滑。
罗杰斯指出，提高生产率虽无法完全抵御美国贸易政策影响，但有助于减轻冲击。
她此前的相关演讲引发了企业界与学术界关于生产率低下问题的广泛讨论。罗杰斯认为，实时支付系统与开放银行改革是促进创新和竞争的重要举措，目前两项政策均接近落地，但仍需最后努力推动实施。
4． 特朗普攻击削弱公众对美国劳工统计局的信任
美国劳工统计局前局长埃里卡·格罗申（Erica Groshen）指出，前总统唐纳德·特朗普对劳工统计局诚信的无端攻击正在削弱公众对经济数据的信任，并导致该机构关键人员加速退休。她表示，信任对统计机构至关重要，对劳工统计局及统计系统的攻击将造成持久损害，需要通过努力恢复。
格罗申与同样曾担任局长的威廉·比奇（William Beach）在卡托研究所的讨论中披露，劳工统计局35名高级领导中已有12人离职。特朗普在下调非农就业数据后解雇了局长埃里卡·麦肯塔弗（Erica McEntaffer），并提名保守派经济学家EJ Antoni接任，但随后撤回提名。攻击行为与特朗普削减联邦雇员的政策共同加剧了劳工统计局及其他统计机构的人才流失，目前包括经济分析局和人口普查局在内的机构空缺率超过20%。
比奇认为，这种攻击削弱了机构的运作基础，如同在主要设计师与工程师失去信心后继续建桥，结果将导致体系脆弱、数据失真。
格罗申指出，就业数据的修正并非特朗普时期独有，奥巴马政府也曾经历类似情况。她将数据质量下降部分归因于企业调查响应率偏低以及“生死模型”的局限。她建议通过互联网现代化数据收集，以提高回复率和降低成本，但强调转型过程复杂、需要反复试验。
5． 威廉姆斯支持年内进一步降息
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）在接受《纽约时报》采访时表示，鉴于劳动力市场放缓风险，他支持美联储年内进一步降息。他认为，虽然就业增长减弱，但并不意味着经济衰退即将来临。
威廉姆斯预计，如果未来数据与预期一致——通胀小幅回升至3%左右、失业率温和上升——政策利率路径将按既定方向调整。他指出，美联储需在抑制高于目标的通胀与支持疲软就业市场之间取得平衡，当前政策立场足以保持适度限制性。
他强调，若通胀持续高企且未采取应对措施，将损害经济及美联储信誉。同时，他认为特朗普政府的贸易关税对通胀的影响有限，仅提高约0.25至0.5个百分点，未出现二次效应。
威廉姆斯还强调维护美联储独立性的重要性，指出央行面临来自白宫要求加速降息的压力。
美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）则表示，应谨慎推进进一步降息。他指出，通胀上行与劳动力市场下行风险并存，使美联储处于艰难抉择中。巴尔支持上月降息0.25个百分点的决定，但认为不宜跟随市场预期进行多次降息。他预测，核心PCE通胀率年底可能升至3%以上，整体通胀率要到2027年底才能降至2%的目标水平。
巴尔指出，高通胀持续时间延长影响了他对货币政策的判断，强调美联储需在控制通胀与保持增长之间谨慎权衡。
6． 民主党版政府拨款法案在参议院未获通过
参议院周四未通过由民主党提出的政府拨款法案，该法案旨在为联邦政府提供资金并结束政府关门。投票仍在继续。
今日10月10日周五，市场焦距于北京时间20：30加拿大就业变化与失业率数据的公布，以及22：00公布的美国密歇根大学消费者信心指数和通胀预期初步数据。
经济资讯
加拿大央行呼吁加强金融业竞争以提升生产力：加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯近日发表重要讲话，呼吁避免对金融业施加更多监管，转而通过鼓励竞争与创新来提升国家低迷的生产力，并将其视为应对美国关税冲击的关键缓冲。
生产力问题已成“紧急状态”：罗杰斯副行长强调，加拿大正面临严峻的生产力挑战。数据显示，该国劳动生产率在过去八个季度中有六个季度出现负增长，其中第二季度更是创下三年来最大降幅。她指出，提高生产力是“提高实际工资、降低生活成本的最清晰途径”，而在当前全球经济民族主义和产业政策抬头的时期，这一任务变得尤为紧迫。
金融业集中度是核心症结：分析指出，加拿大银行业高度集中，六大银行持有全国93%的银行资产。罗杰斯认为，这种结构虽有助于金融稳定，但也对“生产力、创新、资本配置、成本和消费者选择产生了明显的负面影响”。她用一个冰球类比强调竞争的重要性：“你在比赛中滑冰的力度总是比练习时大一点”，有力的竞争者能迫使所有参与者提升表现。
政治资讯
加拿大欢迎加沙和平协议 承诺支持战后重建：加拿大总理马克·卡尼于10月9日表示，以色列与哈马斯接受由美国斡旋的和平计划条款是“充满乐观的一天”，该协议为结束持续两年的冲突、释放人质及实现停火铺平了道路。
卡尼总理对美国总统特朗普的“有效领导”表示赞赏，并透露已在近期访美期间与对方讨论了加拿大如何支持和平进程。他特别强调，加拿大特别敦促哈马斯履行承诺，释放所有被扣押人员。此外，外交部长阿尼塔·阿南德指出，确保人质获释是当前的首要任务，并称这是“人们期待已久的”进展。
根据已公开的框架，该和平计划将在协议生效后向加沙提供全面援助，并设想在哈马斯不参与的情况下，由国际稳定部队临时管辖加沙，将其转变为“非极端恐怖主义区”。在援助方面，阿南德部长表示，加拿大已承诺提供约3.4亿美元用于加沙的人道主义援助，是所有捐助国中第三大的金额，凸显了加拿大对缓解当地人道危机和参与长期和平建设的承诺。
金融资讯
加拿大主要股指周四收跌，市场静待就业数据：加拿大主要股指标准普尔/多伦多证交所综合指数周四下跌0.4%，收于30，387.35点，未能维持开盘涨幅。市场普遍走低，13个主要板块中有10个收跌。
板块表现分化：尽管大盘承压，能源板块逆势上涨1.2%，成为亮点。医疗保健板块同样上涨1.2%，主要受大麻公司Curaleaf Holdings获得“买入”评级后股价飙升4.2%的推动。然而，材料板块因金价回落而下跌0.7%，信息技术板块在经历前一日强劲上涨后回调0.5%。
市场聚焦就业报告：投资者的注意力现已转向将于周五发布的加拿大就业报告。该数据被视为评估国内经济健康状况的关键指标，并将直接影响市场对加拿大央行下一步货币政策决定的预期。市场分析人士指出，尽管经济放缓迹象显现，但并未出现明显萎缩，而就业市场的逐渐疲软趋势能否稳定将成为关注焦点。与此同时，市场也在消化美国美联储主席鲍威尔的最新表态，其讲话未释放新的政策信号。
地缘战事
中东停火协议达成 乌克兰战事仍陷胶着：近期，全球两大冲突热点出现显著分化：中东迎来重大和平突破，而乌克兰战事则持续陷入僵局。
加沙停火与人质交换协议达成：美国总统特朗普宣布，以色列与哈马斯已同意其斡旋的加沙和平计划第一阶段内容，双方签署了停火协议。根据协议，战斗将立即停止，以色列军队将从加沙部分撤军。关键的安排是，哈马斯将在72小时内释放所有剩余人质（包括幸存者与死者遗体），以交换数百名被以色列关押的巴勒斯坦囚犯。同时，载有食品和医疗援助的车队将被允许大规模进入加沙，缓解当地严峻的人道主义危机。消息传出后，加沙地带和以色列均出现庆祝场面。巴勒斯坦人为流血结束而欢呼，人质家属则因亲人即将归来而欣喜若狂。特朗普将此称为“持久和平”的开端，并可能亲赴埃及出席签署仪式。
然而，挑战依然存在。协议后续阶段，包括战后加沙治理、哈马斯武装命运等更为复杂的问题尚未讨论。以色列执政联盟内的极右翼成员已明确表示，在人质获释后必须继续摧毁哈马斯，为协议的全面落实埋下隐患。
乌克兰战场双方各执一词：与此同时，乌克兰战局依然激烈且信息矛盾。乌克兰总统泽连斯基声称，乌军在顿涅茨克地区的多布罗皮利亚发动了成功的反攻，给俄军造成重大损失。他表示，乌军在其他方向正在进行顽强防御。
而俄罗斯总统普京则宣称俄军掌握着全线战略主动权，并表示在2025年已收复近5000平方公里土地。俄罗斯国防部每日都宣布控制新的定居点，最新一个是扎波罗热州的新霍里霍里夫卡村。双方的战场报告均无法独立核实，凸显了战况的胶着与信息战的高度激烈。在外交层面，克里姆林宫与美国就是否仍存在解决冲突的“安克雷奇势头”说法不一，表明和谈前景依然渺茫。
技术谋攻
1．技术总结：
加拿大总理卡尼近日与美国总统特朗普会晤，讨论应对美国对钢铁、汽车等商品征收关税的压力时，提出了恢复Keystone XL石油管道项目的可能性。这条全长约1900公里的管道，计划每日从加拿大阿尔伯塔省油砂区输送83万桶原油至美国俄克拉荷马州库欣储油中心，再运往墨西哥湾沿岸炼油厂。项目自2008年提出以来，历经波折：奥巴马政府时期因环保团体和原住民的强烈反对被否决，特朗普任内曾重启，但拜登政府在2021年撤销关键许可，导致工程中止。尽管特朗普今年2月表示支持项目重启，并承诺迅速批准建设，但项目运营方TC Energy在巨额损失后已于去年10月将其石油管道业务分拆为South Bow公司，且后者明确表示已放弃Keystone XL项目。目前，加拿大尚未确认是否有企业愿意接手建设，谈判仍处于早期阶段，双方将在后续讨论中进一步评估这一提议。
与此同时，美国政府因预算僵局于10月1日陷入停摆，导致数十万联邦雇员休假，影响科研、金融监管、环境治理和统计数据发布等多个领域。加拿大统计局警告，若美国政府关门持续，可能推迟原定11月4日发布的9月国际贸易数据。由于加拿大超过70%的出口流向美国，贸易统计高度依赖美国进口数据。尽管基于行业产出的月度GDP数据暂未受直接影响，加拿大统计局正制定应急方案，确保11月底的季度国际收支与GDP数据如期发布。
在经济层面，加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯呼吁避免对金融业过度监管，强调通过鼓励竞争与创新来增强经济韧性，以应对美国关税的冲击。她指出，加拿大银行业高度集中，六大银行掌控约93%的银行资产，这种集中度对生产力、创新、资本配置和消费者选择构成负面影响。尤其在过去八个季度中，加拿大劳动生产率有六个季度为负，批发贸易、公用事业和制造业均显著下滑。罗杰斯认为，实时支付系统和开放银行改革是促进竞争与创新的关键举措，目前这些政策已接近落地。她强调，提高生产率虽无法完全抵御美国贸易政策的冲击，但能有效减轻其影响。
美国方面，特朗普对劳工统计局的攻击引发了公众对经济数据信任的危机。前局长埃里卡·格罗申表示，特朗普的无端指责导致该机构关键人员加速退休，35名高级领导中已有12人离职。特朗普曾因下调非农就业数据解雇局长埃里卡·麦肯塔弗，并短暂提名保守派经济学家EJ Antoni接任，后又撤回提名。这些攻击，叠加特朗普削减联邦雇员的政策，导致劳工统计局及其他机构如经济分析局和人口普查局的空缺率超20%。格罗申指出，就业数据修正并非特朗普时期独有，奥巴马政府也曾经历类似情况。她将数据质量下降归因于企业调查响应率低及“生死模型”局限，建议通过互联网现代化数据收集来提高效率，但转型过程复杂且需反复试验。
与此同时，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，鉴于劳动力市场放缓的风险，他支持美联储年内进一步降息。他预计，若通胀小幅回升至3%左右、失业率温和上升，政策利率将按既定路径调整。威廉姆斯强调，美联储需在抑制通胀与支持就业市场之间取得平衡，并指出特朗普的贸易关税对通胀影响有限，仅提高约0.25至0.5个百分点。美联储理事迈克尔·巴尔则持更谨慎态度，认为通胀上行与劳动力市场下行风险并存，需避免过快降息。他预测核心PCE通胀率年底可能超3%，整体通胀到2027年底才能降至2%的目标。
此外，参议院周四未能通过民主党提出的政府拨款法案，该法案旨在为联邦政府提供资金以结束停摆。目前投票仍在继续，政府关门对美加经济及数据发布的潜在影响仍在持续。
周四交易时段，美元兑加元随美元指数上涨而走强，日内最低测试1.3933水平，截止收市最高触及1.4033水平。
技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.4040区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.3880区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3725区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价升至布林带上轨区域运行，表明当前多头力量占据主导优势，同时体现多头动能的强劲格局。布林带开口呈现扩张状态，表明短期波动率有所上升。此外，14日RSI相对强弱指标升至70.80附近深度超买区域，进一步巩固多头主导优势，但需警惕潜在的技术性回调需求。
技术结构来看，当前汇价已突破主要阻力1.4020区域水平，若接下来的两个交易日没，汇价能够持续收市于该区域水平上方，将有望点燃多头乐观看涨情绪，为汇价上行挑战1.4160阻力区域提供信心支持。
下行结构来看，下方1.3900区域水平构成汇价主要支撑，短期内汇价若失守于该区域防线，将驱动市场主动看空情绪，从而加剧汇率回落测试1.3735区域水平之风险。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
美加日内关注区间：
1.4040-1.4015
由于美国政府停摆，市场缺乏关键经济数据作为参考，有效数据将成为市场参与者的重要指引。本周收官之际，市场焦点将集中于北京时间20：30加拿大就业变化与失业率数据以及22：00美国密歇根大学消费者信心指数及通胀预期初步数据的公布。这些数据预计将成为美元兑加元短线走势的主要催化剂。
市场预期加拿大9月就业人数将扭转7月（净减少65，500人）和8月（净减少40，800人）的下降趋势，预计新增2，800人。然而，这一数据并非乐观，仍反映就业市场的疲软。预计失业率将从8月的7.1%小幅上升至7.2%。若实际数据符合预期，届时将对加元构成短线下行压力。
此外，根据9月公布的密歇根大学消费者调查报告，消费者信心指数确认了月初读数，较8月下降约5%，但仍高于今年4月和5月的低点。尽管9月信心指数的降幅较小，但影响范围广泛，涵盖不同年龄、收入和教育水平的群体，以及指数的五个组成部分。值得注意的是，持有较多股票的消费者信心在9月保持稳定，而持有较少股票或无股票的消费者的信心明显下降。此外，独立选民的信心下降约9%，共和党人下降4%，而民主党人的信心略有回升。全国范围内，消费者对宏观经济前景的预期恶化，尤其是在劳动力市场和商业环境方面；个人财务预期也出现下滑，对收入和财务状况的展望减弱。消费者持续表达对高物价的挫败感，44%的受访者自发提及高物价正在侵蚀其个人财务状况，这一比例为过去一年中的最高水平。9月的访谈显示，消费者同时感受到通胀上升和劳动力市场疲软的双重压力。
通胀预期方面，9月短期（一年期）通胀预期从8月的4.8%小幅回落至4.7%。长期（5-10年期）通胀预期连续第二个月上升，至3.7%，但仍低于4月4.4%的峰值。
市场预计10月密歇根消费者信心指数初值将从9月的55.1降至54.1。通胀预期方面，一年期通胀预期预计在4.6%-4.8%区间，长期通胀预期在3.6%-3.8%区间，显示通胀预期较为稳定但不会显著加速。近期汽油价格回落和抵押贷款利率小幅下降可能带来一定提振，但这些正面因素可能被劳动力市场预期恶化（纽约联储SCE指数）和服务业动能减弱（ISM指数）部分抵消。
总体来看，市场普遍预计10月密歇根大学消费者信心指数和通胀预期数据将表现平稳，若公布数据符合预期，美元指数短期波动预计也将随之保持平稳。
技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4005区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.3955区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3910区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价突破至布林带上轨上方运行，体现多头动能的强劲格局，短线上行趋势确立。布林带开口呈现扩张状态，表明短线波动率有所上升并与价格向上突破形成共振。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标升至70.50附近深度超买区域，进一步验证多头动能的强劲格局，但需警惕潜在的技术性回调需求。
4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.4040区域水平，日内汇价需若可突破该区域限制，有望上行测试1.4110区域水平，若价格可轻松突破1.4410区域水平，则有望继续上行挑战1.4165区域水平。下行结构来看，下方1.4015区域水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临回落测试1.3980区域水平之风险。
整体而言，当前市场短线情绪偏向于“多头对待”，日内汇价若可突破1.4040区域限制，将强化美加短线多头格局，从而为汇价上行挑战1.4110甚至1.4160区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.3980区域防线，或驱动市场短线看空情绪，加剧汇价回落测试1.3980区域水平之风险。
上升：1.4040-1.4110-1.4165
下降：1.4015-1.3980
美加短线操作建议：
等待1.4040-1.4015价格区间的1小时收市跟进信号，采用突破交易策略。
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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